A股策略英国央行维持利率不变英债收益率多数上行

转自：新华财经A股策略

新华财经北京6月19日电英国央行在周四（19日）的会议上将基准利率维持在4.25%不变，经济学家预计央行要等到8月份才会再次降息。消息公布后，投资者一度抛售中长期英债，2年期英债收益率小幅上扬0.5BP至3.898%，10年期英债收益率涨3.1BPs至4.527%，30年期英债收益率涨3.8BPs至5.267%。

截至新华财经20:30分发稿时，英债走势出现分化，投资者暂时消化了英国央行的消息，5年期以下英债获投资者买入，收益率小幅下行，其中2年期英债收益率小幅跌1.2BP至3.882%；10年期英债收益率涨幅亦收敛至1.5BP，报4.511%；30年期英债收益率涨2.3BPs至5.252%。

据外媒19日报道称，央行货币政策委员会9名委员中有6人选择维持利率不变，其中3人选择降息25BPs。

英国央行在一份声明中表示：“英国潜在的GD增长似乎仍然疲弱，劳动力市场继续宽松，这导致更清晰的迹象表明，随着时间的推移，宽松空间已经打开。”

德国商业银行的英国经济学家丹尼尔•马奥尼表示，“英国央行的决定比预期略微温和。央行提到它没有走在预设的道路上A股策略，这是一个临界点”。

“这在很大程度上与地缘政治的不确定性有关。如果油价进一步上涨，这可能意味着整体通胀率将超过4%，如果油价涨到每桶85美元，一旦触及那个通胀点，可能会看到货币政策委员会转向鹰派，”马奥尼补充说。

英国央行决定维持利率不变之前，周三公布的最新数据显示，英国5月份的年通胀率达到3.4%，符合分析师预期，但仍远高于央行2%的目标。

今年早些时候，英国央行曾表示，预计第三季度通胀率将升至3.7%，然后在明年开始降温。尽管如此，仍然不知道美国总统特朗普全球关税政策的结果，而且随着中东冲突的爆发，通胀压力可能会上升。

这些压力，再加上英国经济在4月份收缩0.3%后增长乏力，使英国央行在是否以及何时降息的问题上陷入了困境。

英国央行前副行长约翰·吉夫周三表示：“上个月A股策略，英国央行货币政策委员会（MPC）成员在略微降息的决定上出现了5对4的分歧，大多数人都认为经济正在放缓，如果关税和其他美国政策渗透到经济中，经济可能会更快放缓，所以这是令人担忧的。”

“问题是，我们是现在就降息，还是让子弹再飞一会儿？这就是他们（当时）看待此事的方式，”他补充道。

路透调查的分析师普遍预计，英国央行决策者将在8月的下次会议上降息25BPs，并在第四季再降息25BPs。

当天，在英国央行公布决定前，瑞士央行将利率进一步下调25BPs至0%，这增加了投资者对负利率可能回归的担忧。降息决定出台之前，市场就普遍预期到此次降息，此前交易员预计降息25BPs可能性约为81%，进一步降息5BPs的可能性约为19%。

最新数据显示，10年期瑞债收益率为0.319%，与2年期瑞债收益率利差为43BPs。当其他国家继续与通货膨胀作斗争时，瑞士却面临着通货紧缩，该国5月份消费者价格同比下降0.1%。

凯投宏观的欧洲经济学家艾德里安·普雷特约翰在周四的利率决定之前表示，他预计今年的利率将降至-0.25%，但他指出，瑞士央行可能会降得更低。

他认为：“如果通胀压力没有开始增加，瑞士央行未来将有进一步加息的风险，政策利率可能达到的最低水平是-0.75%，也就是2010年代的水平。”

欧债市场周四小幅波动，德债方面，除1年期和2年期德债外，其余期限德债收益率小幅上扬，其中10年期德债收益率涨1.4BP至2.513%，30年期德债收益率涨1.2BP至2.982%；意债收益率平均波动上行3BPs，其中10年期意债收益率涨3.6BPs至3.5189%；法债收益率波动则在德债和意债之间，10年期法债收益率涨3.1BPs至3.25%。

周三，美联储将指标隔夜利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变，决策者暗示今年借贷成本仍有可能下降，但鲍威尔警告不要过分看重这一预测，并表示预计特朗普政府加征的关税将带来“相当高的”通胀。决策者仍预计今年将降息50BPs，但认为之后降息步伐会略微放缓，随着通胀回归2%目标的时间拉长，预计2026年和2027年均将只进行一次25BPs的降息。

美联储决议公布后，美国利率期货市场提高了9月和10月降息的可能性。

编辑：王菁A股策略

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